قد يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي صداعًا في الوظائف في معركته للتضخم

يتم عرض المنازل السكنية العائلية الفردية التي تم إنشاؤها بواسطة KB Home قيد الإنشاء في مجتمع Valley Center ، كاليفورنيا ، في 3 يونيو 2021.

مايك بليك | رويترز

إذا سادت وجهة نظر مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم ، فيجب أن تسير بعض الأشياء الرئيسية بشكل صحيح ، لا سيما عندما يتعلق الأمر بإعادة الناس إلى العمل.

كان حل لغز الوظائف هو المهمة الأكثر إزعاجًا لواضعي السياسات في عصر جائحة الفيروس التاجي ، حيث لا يزال ما يقرب من 10 ملايين عامل محتمل يعتبرون عاطلين عن العمل على الرغم من أن عدد الوظائف المتاحة بلغ 9.3 مليون في أبريل ، وفقًا لأحدث البيانات من وزارة العمل الأمريكية.

هناك ديناميكية تضخم بسيطة إلى حد ما: فكلما طال الوقت لإعادة الناس إلى العمل ، سيتعين على أصحاب العمل دفع المزيد من الأموال. ستؤدي هذه الرواتب المرتفعة بدورها إلى ارتفاع الأسعار وقد تؤدي إلى أنواع من الضغوط التضخمية على المدى الطويل فوق المعدل الطبيعي التي يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي تجنبها.

“لسوء الحظ ، نرى أسبابًا وجيهة للاعتقاد بأن المشاركة في العمل قد لا تعود بسرعة إلى مشاركتها
مستوى ما قبل كوفيد ، “قال إيان شيبردسون ، كبير الاقتصاديين في بانثيون للاقتصاد الكلي ، في مذكرة:” أيا كان ما يحدث هنا ، يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى أعداد كبيرة من هؤلاء الأشخاص للعودة إلى قوة العمل في الخريف “.

إن وتيرة التضخم ذات أهمية حاسمة بالنسبة للمسار الاقتصادي. التضخم المرتفع للغاية قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسة النقدية بشكل أسرع مما يريد ، مما يتسبب في آثار متتالية على اقتصاد يعتمد على الديون وبالتالي يرتبط ارتباطًا وثيقًا بأسعار الفائدة المنخفضة.

ارتفعت أسعار المستهلكين بوتيرة 5٪ على أساس سنوي في مايو ، وهي الأسرع منذ الأزمة المالية. على الرغم من ذلك ، اتفق الاقتصاديون بشكل عام على أن الكثير مما يدفع الارتفاع السريع في التضخم يرجع إلى عوامل مؤقتة ستنخفض مع استمرار الانتعاش وعودة الاقتصاد إلى طبيعته بعد الصدمة الوبائية غير المسبوقة.

هذا بعيد كل البعد عن اليقين.

ارتفع مقياس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا للتضخم “اللزج” ، أو أسعار السلع التي تميل إلى عدم التقلب بشكل كبير بمرور الوقت ، بنسبة 2.7٪ على أساس سنوي في مايو لأقوى نمو منذ أبريل 2009. مقياس منفصل لمؤشر أسعار المستهلك “المرن” ، أو الأسعار التي تميل إلى التحرك بشكل متكرر ، زادت بنسبة مذهلة بلغت 12.4٪ ، وهي الأسرع منذ ديسمبر 1980.

في أحدث توقعاتهم ، قدر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي التضخم الأساسي عند 2.2٪ لكامل عام 2021 ؛ قال شيبردسون إن الأرقام الحالية تشير إلى شيء أقرب إلى 3.5٪.

وقال شيبردسون “هذا خطأ كبير ، ومن المحتمل أن يشكل تهديدا خطيرا لوجهة نظر الاحتياطي الفيدرالي الحميدة للتضخم متوسط ​​الأجل بسبب تأثيره المحتمل على سوق العمل”.

ما الذي يبقي العمال في المنزل

تظهر الدراسات الاستقصائية مجموعة متنوعة من العوامل التي تمنع العمال من تولي الوظائف: مخاوف الأوبئة المستمرة ، وقضايا رعاية الأطفال ، وخاصة بالنسبة للنساء ، وإعانات البطالة المحسنة التي يتم سحبها في حوالي نصف الولايات وستنتهي صلاحيتها بالكامل في سبتمبر.

من وجهة نظر صاحب العمل ، استمرت المخاوف بشأن عدم تطابق المهارات لعدة سنوات وتفاقمت خلال الوباء. على سبيل المثال ، أظهر استطلاع أجرته شركة كورسيرا للتعلم عبر الإنترنت أن الولايات المتحدة قد تراجعت إلى المرتبة 29 في العالم من حيث المهارات الرقمية اللازمة للوظائف المبتدئة التي تتطلب طلبًا مرتفعًا.

المعضلة منتشرة في الأعمال التجارية الأمريكية في الوقت الحاضر.

يكافح جميع عملائي للوصول إلى موظفين بمستويات يحتاجون إليها من الموظفين للوصول حقًا إلى الجانب الآخر من هذه الزيادة.

ديفيد ويلكينسون

رئيس NCR Retail

قال ديفيد ويلكينسون ، رئيس NCR Retail ، صانع تسجيل النقد الذي يوفر الآن مجموعة متنوعة من المنتجات والخدمات لهذه الصناعة ، إنه يرى “القليل من أزمة العمالة” تتكشف.

وقال ويلكينسون: “مع تزايد صعوبة الحصول على العمالة ، وزيادة تكلفة العمالة ، فإن الجانب الآخر من القلق التضخمي هو أنه مع ارتفاع الأسعار ، ترتفع تكلفة المعيشة وعليك أن تدفع للناس أكثر لأنهم يطلبون المزيد”. . “يكافح جميع عملائي للوصول إلى موظفين بمستويات يحتاجون إليها من الموظفين للوصول حقًا إلى الجانب الآخر من هذه الزيادة.”

وبينما يعتقد أن التضخم سينخفض ​​في النهاية عن مستواه الحالي ، فإنه يتوقع أن يكون أعلى من أقل من 2٪ الذي كان سائدًا خلال معظم فترة ما بعد الأزمة المالية.

تسارع تنفيذ التكنولوجيا خلال عصر كوفيد. بينما سيستمر ذلك ، قال ويلكينسون إنه يتوقع أيضًا أن يرى تجار التجزئة يدفعون أجورًا أعلى لسد الطلب على الموظفين.

وقال: “إننا نشهد تركيزًا متزايدًا على العامل في تجارة التجزئة ، وجزء من ذلك هو الخبرة والتكنولوجيا التي يحتاجون إليها للقيام بالمهمة ، وجزء من ذلك هو الاستعداد للدفع”. “هذا أعاد ذلك إلى الواجهة”.

قد يكون من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي إدارة طريقه من خلال الديناميكيات المختلفة.

لقد فشلت المحاولات السابقة لتطبيع السياسة على مر السنين إلى حد كبير ، حيث اضطر البنك المركزي إلى العودة إلى عالم طباعة الأموال بدون فائدة الذي نشأ خلال الأزمة المالية.

كتب جوزيف لافورجنا ، كبير الاقتصاديين للأمريكتين في شركة Natixis وكبير الاقتصاديين السابق للمجلس الاقتصادي الوطني: “الاحتياطي الفيدرالي محاصر”.

بينما يرى LaVorgna أن التضخم يظل تحت السيطرة نسبيًا ، إلا أنه يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يواجه مشاكل من ضغوط الانكماش. لا يحب البنك المركزي التضخم المنخفض للغاية ، لأنه يخلق دورة توقعات منخفضة تقيد السياسة النقدية أثناء فترات الركود.

وقال لافورجنا “الضغط السياسي لعدم القيام بأي شيء سيكون مكثفا” مع زيادة الدين الحكومي. “إذا لم يستطع بنك الاحتياطي الفيدرالي (أو لن يفعل) إزالة سياسة التكييف المفرطة عندما يكون الاقتصاد مزدهرًا ، فكيف يمكن لصانعي السياسة أن يفعلوا ذلك عندما يتباطأ النمو بشكل ثابت؟”

تراهن الأسواق على الاحتياطي الفيدرالي

في الواقع ، لا تتوقع الأسواق الكثير من الحركة على الإطلاق في السياسة.

انخفضت عوائد سندات الخزانة في الواقع منذ تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأكثر سخونة من المتوقع يوم الخميس ، وتشير أسعار السوق الآن إلى عدم رفع أسعار الفائدة حتى حوالي سبتمبر 2022 ومعدل الأموال الفيدرالية بنسبة 1 ٪ فقط حتى مايو 2026.

أظهر تقرير صادر عن جامعة ميشيغان يوم الجمعة أن المستهلكين يخفضون توقعات التضخم الخاصة بهم ، مع توقعات العام المقبل عند 4٪ ، بانخفاض من 4.6٪ في الاستطلاع الأخير ، و 2.8٪ على مدى خمس سنوات ، انخفاضًا من 3٪ رغم ذلك. أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

كتب مايكل بيرس ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في كابيتال إيكونوميكس: “على الرغم من كل المخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي سيُحث على تشديد السياسة في وقت مبكر للحد من التضخم ، فإننا نشك في أن المسؤولين سيكونون قلقين بنفس القدر بشأن تباطؤ التعافي في النشاط الحقيقي”.

تم تصوير مبنى مجلس الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن ، الولايات المتحدة ، 19 مارس ، 2019.

ليا ميليس | رويترز

من المحتمل أن يتحدث مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل عن الطريقة التي تميل بها المخاطر في السيناريو الحالي. لقد كانوا فاترين بشأن التعافي ، واستمروا في التأكيد على دور الوباء ، وإن كان يتضاءل ، وشجعوا استجابة سياسية كاملة.

ومع ذلك ، إذا استمرت قراءات التضخم في الاتجاه الصعودي ، فسوف يتزايد الضغط على الأقل للاستفادة من المكابح على مشتريات الأصول الشهرية.

قال كوينسي كروسبي ، كبير استراتيجيي السوق في شركة برودنشيال فاينانشال: “كان هناك هذا الجدل حول ما إذا كان التضخم مختلفًا هذه المرة”. “إذا ارتفع التضخم بطريقة أكثر مادية وأقل انتقالية ، سيحتاج المستهلكون إلى أجور أعلى.”

يراهن بنك الاحتياطي الفيدرالي على أن العودة إلى سوق العمل ، وخاصة من قبل النساء ، ستساعد في كبح ضغوط الأجور وإبقاء التضخم تحت السيطرة. معدل مشاركة القوى العاملة الحالي للنساء هو 56.2٪ ، ارتفاعًا من أدنى مستوياته للوباء ولكنه بخلاف ذلك هو الأسوأ منذ مايو 1987.

بغض النظر عن ضغوط التضخم ، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي في العام الماضي بتغيير بيان مهمته للحفاظ على تكيف السياسة حتى يرى الاقتصاد مكاسب عمالية شاملة ، أي عبر الجنس والدخل والعرق.

“سوف يتأكدون من أن مسار الانزلاق إلى [policy] قال كروسبي إن الإقلاع طويل. السؤال هو ، إذا ارتفع التضخم بطريقة أكثر جدوى وأصبح أكثر ثباتًا ، فماذا يفعل الاحتياطي الفيدرالي؟ هذا هو مصدر قلق السوق “.

كن مستثمرًا أكثر ذكاءً مع سي ان بي سي برو.
احصل على اختيارات الأسهم ومكالمات المحللين والمقابلات الحصرية والوصول إلى تلفزيون CNBC.
قم بالتسجيل لبدء نسخة تجريبية مجانية اليوم.

.




الخبر من المصدر

تمت ترجمة هذا الخبر باستخدام ادوات الترجمة الفورية من Google

مساحة إعلانية - ضع إعلانك هنا
الكلمات الدلالية
إعلان

إقرأ أيضاً:

إغلاق