كيف لا تنخدع بأرقام التضخم الجديدة

قد نكون على وشك الدخول في عصر ذهبي لهراء التضخم. إذا كان الأمر كذلك ، فقد يتضح أن تاريخ البدء كان صباح الثلاثاء ، عندما تم إصدار بيانات جديدة عن أسعار المستهلك.

تنبع احتمالية سوء الفهم من عدة قوى تصطدم بعضها ببعض في وقت واحد. من المؤكد أن هناك نقصًا في بعض السلع والخدمات مع عودة الاقتصاد إلى الحياة ، مما قد يؤدي إلى زيادات متفرقة في أسعار تذاكر الطيران أو غرف الفنادق أو ، كما حدث مؤخرًا ، بعض شرائح الكمبيوتر.

هناك مخاوف مشروعة من أن تريليونات الدولارات من دولارات التحفيز الحكومي يمكن أن تدفع الاقتصاد إلى ما هو أبعد من حدوده وتخلق فرط النشاط على نطاق واسع.

ولكن لكي تكون مستهلكًا ماهرًا للبيانات الاقتصادية ، من المهم فصل هذه القوى المحتملة عن بيانات التضخم القادمة الآن ، والتي تخبرنا المزيد عن الماضي أكثر من المستقبل. لا تأخذ المعلومات المتخلفة في التقرير الجديد كدليل على أن تحذيرات التضخم هذه تتحقق.

عكس مؤشر أسعار المستهلك في مارس زيادة قدرها 2.6 في المائة على مدى 12 شهرًا ، والذي يبدو في ظاهره أنه معدل تضخم مرتفع بشكل غير مريح. (ومع ذلك ، كان أعلى من ذلك لعدة فترات مدتها 12 شهرًا تنتهي في منتصف عام 2018).

لكن مارس 2020 لم يكن شهرًا عاديًا. أدى الوباء إلى إغلاق أجزاء ضخمة من الاقتصاد بين عشية وضحاها. سيكون من الصعب على هذا النوع من الخبرة عدم إحداث تشوهات في البيانات الاقتصادية تجعل الأمور صعبة التحليل. المصطلح لهذا هو “التأثيرات الأساسية” ، وهي النتائج المضللة التي يمكن أن تظهر في الأرقام السنوية عندما حدث شيء غريب قبل 12 شهرًا.

للحصول على فكرة أفضل عن اتجاهات التضخم الحقيقية ، من المفيد النظر إلى النسبة المئوية للتغير في الأسعار منذ فبراير 2020 ، مع تعديلها لتعكس المعدل السنوي بدلاً من معدل 13 شهرًا. باستخدام هذا المقياس ، نرى صورة أكثر دقة بكثير.

يبلغ معدل تضخم أسعار المستهلكين الإجمالي 2.2 في المائة باستخدام هذا المقياس – وهو قريب جدًا من نسبة 2 في المائة التي يستهدفها الاحتياطي الفيدرالي ، لا سيما بالنظر إلى أن مؤشر أسعار المستهلك أعلى ببضعة أعشار في المائة من مؤشر التضخم الذي يفضله بنك الاحتياطي الفيدرالي.

في أحشاء الأرقام الجديدة ، نرى كيف أن الانتعاش يخلق ديناميكيات تضخم متميزة في أجزاء مختلفة من الاقتصاد.

على سبيل المثال ، ارتفعت أسعار البنزين بمعدل سنوي قدره 12.3 في المائة منذ فبراير 2020 – ربما ليس بشكل دراماتيكي مثل ارتفاع الأسعار على أساس سنوي بنسبة 22.5 في المائة الذي تم الإبلاغ عنه في مارس ، ولكنه لا يزال كافياً للإشارة إلى أن الأشخاص غير الراضين عن الأسعار في المضخة لديهم شيء ما يشكو من الآثار الأخرى غير الأساسية.

على وجه التحديد ، في الأشهر الأولى من الوباء ، انهار الطلب على الطاقة وتراجع عمال التنقيب عن النفط والغاز الطبيعي وفقًا لذلك. (هل تذكر الحلقة الغريبة في أبريل الماضي عندما انخفض سعر العقود الآجلة للنفط الخام؟)

الطلب على البنزين ووقود الطائرات والمنتجات البترولية الأخرى آخذ في الارتفاع أخيرًا ، لكن منتجي الطاقة لا يستطيعون تغيير التبديل وإنتاج وقود كافٍ لتلبية هذا الطلب بين عشية وضحاها ، ولا شك في أنهم تضرروا من خسائرهم في الربيع الماضي.

وبالمثل ، ارتفعت أسعار البقالة بشكل كبير: زيادة سنوية بنسبة 3.8 في المائة منذ فبراير 2020 ، يقودها ارتفاع بنسبة 5.9 في المائة في أسعار اللحوم والدواجن والأسماك والبيض. إذا شعرت كما لو أن البروتينات أصبحت أكثر تكلفة مما كانت عليه قبل الوباء ، فأنت لا تتخيل ذلك.

يميل محافظو البنوك المركزية إلى النظر إلى التقلبات الماضية في أسعار الطاقة والغذاء ، والتي تميل إلى التقلب بطرق لا تنذر بالتضخم في الاقتصاد. لكن بعض عناصر التضخم “الأساسي” تظهر أيضًا ديناميكيات تضخم غريبة ، حتى عند تصحيحها من أجل التأثيرات الأساسية.

السيارات والشاحنات المستعملة ، على سبيل المثال ، ارتفعت بنسبة 11 في المائة سنويًا منذ فبراير 2020 ، على الأرجح لأن العديد من الأشخاص سعوا إلى وسيلة للتنقل إلى جانب وسائل النقل العام.

الجانب الآخر من ذلك: لا تزال أسعار الطيران أقل بكثير من مستوياتها السابقة للوباء ، حيث انخفضت بنسبة معدلة بلغت 23.9 في المائة من فبراير 2020. هناك الكثير من الأسباب لتوقع ازدحام الطائرات هذا الصيف ، خاصة على الطرق المؤدية إلى وجهات ترفيهية ، حيث تم تطعيمها حديثًا. يتطلع السكان إلى مد أجنحتهم. لكن الأسعار ما زالت لم ترق إلى مستوى ما قبل الجائحة.

أوه ، والملابس لا تزال أرخص من مستويات ما قبل الجائحة أيضًا ، مع انخفاض معدل بنسبة 2.7 في المائة في أسعار الملابس منذ فبراير 2020.

تظهر الاختلافات الحادة في هذه القطاعات أهمية النظر إلى البيانات الاقتصادية بشكل أعمق من المعتاد في الأشهر المقبلة. وصلت العديد من القطاعات ذات الآثار السعرية الأكثر تطرفًا من الوباء إلى أدنى مستوياتها في أبريل أو مايو ، وليس مارس – مما يعني أن التشوهات في الأرقام السنوية ستزداد بشكل أكبر خلال الأشهر القليلة المقبلة.

ولكن بعد ذلك ، مع وجود أجزاء كثيرة من الاقتصاد تمر بتغيرات موجعة ، فإن الأرقام الرئيسية للتضخم أو أي شيء آخر ستعني أقل من المعتاد في الأشهر المقبلة. بدلاً من ذلك ، من الأفضل تقسيم الأشياء حسب القطاع لفهم ما إذا كانت الديناميكيات تعكس إعادة ضبط الاقتصاد لمرة واحدة أو شيء أكبر.

تراهن إدارة بايدن والاحتياطي الفيدرالي على إعادة تعيين لمرة واحدة ، مع ارتفاع مؤقت في الأسعار يتبعه استقرار في كل من التضخم والنمو في عام 2022. إذا وصل شيء أكثر ضررًا ، فلن يظهر على شكل بضع نقاط بيانات غريبة في عام 2021 ، ولكن كطفرة واسعة النطاق في الأسعار عبر الاقتصاد تصبح دورة ارتفاع الأسعار.

لفهم الاقتصاد في منطقة مجهولة ، فإن التفاصيل مهمة أكثر من العناوين الرئيسية.




الخبر من المصدر

تمت ترجمة هذا الخبر باستخدام ادوات الترجمة الفورية من Google

مساحة إعلانية - ضع إعلانك هنا
الكلمات الدلالية
إعلان

إقرأ أيضاً:

إغلاق