من بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أزمة العملات في أوروبا ، إليك ما وراء هذا البيع في الأسواق المالية

انخفضت الأسهم بحدة ، وارتفعت عائدات السندات وارتفع الدولار يوم الجمعة حيث استجاب المستثمرون لإشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن معركته مع التضخم قد تؤدي إلى ارتفاع معدلات الفائدة والركود.

كانت عمليات البيع يوم الجمعة عالمية ، في أسبوع رفع فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة أخرى ورفعت البنوك المركزية الأخرى أسعار الفائدة الخاصة بها لمكافحة اتجاهات التضخم العالمية.

أغلق مؤشر S&P 500 منخفضًا بنسبة 1.7٪ عند 3693 يوم الجمعة ، بعد أن انخفض مؤقتًا إلى 3647 ، أدنى من أدنى مستوى إغلاق لشهر يونيو عند 3666. أنهى مؤشر داو جونز الصناعي جلسة الجمعة المضطربة عند 29890 ، بخسارة 486 نقطة وأدنى مستوى جديد لهذا العام.

كانت الأسواق الأوروبية أكثر انخفاضًا ، حيث أغلق كل من FTSE البريطاني و DAX الألماني على انخفاض بنحو 2٪ ، وخسر CAC الفرنسي 2.3٪.

أدت بيانات مؤشر مديري المشتريات الضعيفة عن التصنيع والخدمات من أوروبا يوم الجمعة ، وتحذير بنك إنجلترا يوم الخميس من أن البلاد كانت بالفعل في حالة ركود ، مما زاد من التدهور السلبي. كما هزت الحكومة البريطانية الأسواق يوم الجمعة بإعلانها عن خطة لتخفيضات ضريبية شاملة وحوافز استثمارية لمساعدة اقتصادها.

بنك الاحتياطي الفيدرالي “يؤيد” الركود

اتخذت الأسهم نغمة أكثر سلبية في وقت سابق من هذا الأسبوع ، بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة يوم الأربعاء بمقدار ثلاثة أرباع نقطة وتوقع أنه قد يرفع معدل أمواله إلى 4.6 ٪ بحلول أوائل العام المقبل. هذا المعدل هو الآن 3٪ إلى 3.25٪ الآن.

قال مايكل آرون ، كبير محللي الاستثمار في شركة ستيت ستريت جلوبال أدفيزورز: “التضخم وارتفاع المعدلات ليسا ظاهرة أمريكية. لقد كان ذلك تحديًا للأسواق العالمية أيضًا”. “من الواضح أن الاقتصاد يتباطأ ، لكن التضخم آخذ في الارتفاع والبنك المركزي مضطر لمعالجته. التحول إلى أوروبا والبنك المركزي الأوروبي [European Central Bank] ترفع المعدلات من السلبية إلى الإيجابية في وقت يعاني فيه هؤلاء من أزمة طاقة وحرب في ساحتهم الخلفية “.

كما توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي ارتفاع معدل البطالة إلى 4.4٪ العام المقبل من 3.7٪. حذر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بثبات من أن الاحتياطي الفيدرالي سيفعل ما يحتاج إليه لسحق التضخم.

قال جوليان إيمانويل ، رئيس الأسهم والمشتقات والاستراتيجية الكمية في Evercore ISI: “من خلال تأييد فكرة الركود بشكل أساسي ، أطلق باول المرحلة العاطفية للسوق الهابطة”. “الأخبار السيئة هي أنك تراها وستستمر في رؤيتها على المدى القريب في البيع العشوائي لكل الأصول تقريبًا. والخبر السار هو أنه تميل إلى أن تكون اللعبة النهائية لكل سوق هابط تقريبًا شهدناه على الإطلاق ، وسيأتي في سبتمبر وأكتوبر ، حيث كان ذلك تاريخيا هو الوضع الطبيعي “.

أدت مخاوف الركود أيضًا إلى انخفاض مجمع السلع ، مع بيع المعادن والسلع الزراعية في جميع المجالات. تراجعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط بنحو 6٪ إلى ما يزيد قليلاً عن 78 دولارًا للبرميل ، وهو أدنى سعر منذ أوائل يناير.

أوروبا ، تأثير الجنيه

مع افتتاح سوق الأسهم الأمريكية ، تراجعت عوائد سندات الخزانة عن مستوياتها المرتفعة وتراجعت أسعار الفائدة السيادية الأخرى أيضًا. أدى إعلان حكومة المملكة المتحدة عن خطة شاملة لخفض الضرائب إلى زيادة الاضطرابات في ديون ذلك البلد وضرب الجنيه البريطاني بشدة. كان العائد على سندات الخزانة البريطانية لمدة عامين 3.95 ٪ ، وهو معدل كان عند 1.71 ٪ في بداية أغسطس. كانت سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين عند 4.19٪ ، من أعلى مستوى فوق 4.25٪. عائدات السندات تتحرك السعر المعاكس.

قال بيتر بوكفار ، كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة بليكلي الاستشارية: “السندات الأوروبية ، في الوقت الذي تتراجع فيه ، ترتد ، لكن السندات البريطانية السندات لا تزال كارثة”. “أشعر أن هذا الصباح ربما كان ، على المدى القصير ، استسلامًا للسندات. لكننا سنرى. من الواضح أن رجال الأسهم ما زالوا متوترين للغاية ولا يزال الدولار في أعلى مستوياته اليوم.”

سجل مؤشر الدولار ، متأثرا بشكل كبير باليورو ، أعلى مستوى جديد له في 20 عاما وارتفع 1.4٪ إلى 112.96 ، بينما انخفض اليورو إلى 0.9696 دولار للدولار.

قال أرون إن هناك عوامل أخرى تلعب دورًا عالميًا أيضًا. قال آرون: “إن الصين من خلال إستراتيجيتها الخاصة بفيروس كوفيد والازدهار المشترك قد أبطأت النمو الاقتصادي”. “لقد كانوا بطيئين في تطبيق سياسة نقدية سهلة أو إنفاق مالي إضافي في هذه المرحلة.”

وقال أرون إن القواسم المشتركة في جميع أنحاء العالم هي تباطؤ الاقتصادات والتضخم المرتفع حيث تعمل البنوك المركزية على كبح الأسعار المرتفعة. تقوم البنوك المركزية أيضًا برفع أسعار الفائدة في نفس الوقت الذي تنهي فيه برامج شراء السندات.

يقول المحللون الاستراتيجيون إن البنك المركزي الأمريكي أزعج الأسواق بشكل خاص من خلال توقع توقعات جديدة لسعر الفائدة أعلى ، للمستوى الذي يعتقد أنه سيتوقف فيه عن الارتفاع. يعتبر معدل المياه المرتفع الذي يتوقعه بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 4.6٪ للعام المقبل هو “المعدل النهائي” أو معدل النهاية. ومع ذلك ، لا يزال الخبراء الاستراتيجيون يرون أن ذلك سيئ إلى أن يتضح مسار التضخم ، وتتسابق العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية في أوائل العام المقبل فوق هذا المستوى ، لتصل إلى 4.7٪ صباح يوم الجمعة.

وقال أرون: “حتى نحصل على صورة حيث تبدأ أسعار الفائدة ويبدأ التضخم في الانخفاض ، حتى يحدث ذلك نتوقع المزيد من التقلب في المستقبل”. “حقيقة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يعرف إلى أين سينتهي به الأمر هو مكان غير مريح للمستثمرين.”

مراقبة مؤشرات ضغوط السوق

قال Boockvar إن تحركات السوق مؤلمة لأن البنوك المركزية تعمل على التخلص من سنوات من المال السهل ، حتى قبل الوباء. وقال إن أسعار الفائدة قد تم قمعها من قبل البنوك المركزية العالمية منذ الأزمة المالية ، وحتى وقت قريب ، كانت المعدلات في أوروبا سلبية.

وقال: “كل هذه البنوك المركزية كانت جالسة على كرة الشاطئ في حوض السباحة خلال السنوات العشر الماضية”. “الآن هم يبتعدون عن الكرة وسوف يرتدوا عالياً جداً. ما يحدث هو تطوير عملات الأسواق والديون يتم تداولها مثل الأسواق الناشئة.”

قال مارك تشاندلر ، كبير استراتيجيي السوق في Bannockburn Global Forex ، إنه يعتقد أن الأسواق بدأت في التسعير بسعر فائدة أعلى بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي ، إلى 5٪. وقال “أود أن أقول إن القوات أطلق العنان لها من قبل الاحتياطي الفيدرالي لتشجيع السوق على إعادة تسعير سعر الفائدة النهائي. كان هذا بالتأكيد أحد العوامل التي أطلقت العنان لهذا التقلب”.

يجب أن يستمر سعر الفائدة الأعلى في دعم الدولار مقابل العملات الأخرى.

قال تشاندلر: “المحصلة النهائية هي على الرغم من مشاكلنا هنا في الولايات المتحدة ، حيث قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتعديل الناتج المحلي الإجمالي هذا العام إلى 0.2٪ ، والركود ، ما زلنا نبدو أفضل رهان عندما تنظر إلى البدائل”.

قال الاستراتيجيون إنهم لا يرون إشارات محددة ، لكنهم يراقبون الأسواق بحثًا عن أي علامات للتوتر ، خاصة في أوروبا حيث كانت تحركات الأسعار مثيرة.

قال تشاندلر: “هذا مثل اقتباس وارن بافيت. عندما ينحسر المد ، ترى من لا يرتدي بدلة السباحة”. “هناك أماكن استفادت من معدلات منخفضة لفترة طويلة. لا تعرف عنها شيئًا حتى ينحسر المد وتظهر الصخور”.




الخبر من المصدر

تمت ترجمة هذا الخبر باستخدام ادوات الترجمة الفورية من Google

الوسوم

مقالات ذات صلة

إغلاق